GameStop (GME) – Kun meemiosake muuttui arvosijoitukseksi
Harva osake jakaa mielipiteitä yhtä voimakkaasti kuin GameStop. Wall Streetin analyytikot suhtautuvat siihen epäillen, kun taas yksityissijoittajat näkevät siinä potentiaalia. Moni suomalainen sijoittaja pohtii, onko GameStopin osake pelkkä menneisyyden pandemiakupla vai käänneyhtiö, jolla on fundamentaalista arvoa.
Perinteinen vähittäiskauppa yrittää sopeutua digitaaliseen aikakauteen. Ryan Cohen otti ohjat, leikkasi kuluja ja keräsi yhtiölle valtavan kassan.
Historiallinen short squeeze ja sen jälkimainingit
Vuoden 2021 short squeeze -ilmiö ravisutti finanssimaailmaa. Hedge-rahastot olivat lyöneet vetoa yhtiön konkurssin puolesta ja myyneet sen osakkeita lyhyeksi. Reddit-yhteisö ja sijoittaja Keith Gill (Roaring Kitty) huomasivat, että lyhyeksimyyjät olivat myyneet osaketta yli 100 prosenttia sen vapaasta kaupankäyntivolyymista.
Kun ostajat alkoivat hankkia osaketta, lyhyeksimyyjien täytyi sulkea positionsa. Hinta nousi voimakkaasti. Ilmiö jätti yhtiölle uskollisen omistajakunnan, joka uskoo yhtiön käänteeseen.
Ryan Cohen ja muodonmuutos
Kun Ryan Cohen nousi yhtiön hallituksen puheenjohtajaksi ja myöhemmin toimitusjohtajaksi, hän uudisti yhtiötä. Hän oli aiemmin perustanut lemmikkitarvikejätti Chewyn. Cohen sulki kannattamattomia myymälöitä ja siivosi tasetta laskemalla liikkeelle uusia osakkeita. Yhtiö maksoi velkansa pois ja keräsi miljardien dollarien kassan.
Kassan voima ja sijoitusyhtiöajattelu
Joulukuussa 2023 yhtiön hallitus valtuutti Cohenin sijoittamaan GameStopin varoja muiden pörssiyhtiöiden osakkeisiin. Yhtiö alkaa muistuttaa holdingyhtiötä, ja sijoittajat ovat verranneet sitä jopa Warren Buffettin Berkshire Hathawayn varhaisvaiheisiin. Sijoitusten onnistuminen määrittelee pitkälti GameStopin tulevaisuuden arvon.
Pelialan muutos ja digitaalinen jakelu
GameStopin ydinliiketoiminta eli fyysisten pelien myynti kärsii pelien digitaalisen jakelun kasvusta. Sony ja Microsoft myyvät konsoleistaan levyasemattomia versioita, ja PC-peleissä fyysinen media on jo harvinaisuus.
Moni kysyy yhä, mitä GameStop maksaa peleistä vaihtokaupassa. Käytettyjen pelien markkina muodosti aiemmin yhtiön merkittävän tulonlähteen, mutta digitaalisten pelien yleistyminen pienentää tätä markkinaa. Yhtiö on laajentanut valikoimaansa oheistuotteisiin ja PC-komponentteihin, jotta se voisi korvata menetettyä myyntiä.
GameStop Suomi ja omistuspohja
GameStop Suomi toimi aiemmin näkyvästi kauppakeskuksissa, mutta yhtiö vetäytyi Pohjoismaista vuonna 2020. Suomalaiset sijoittajat ostavat ja myyvät silti aktiivisesti yhtiön osaketta, koska he uskovat sen globaaliin strategiaan ja kassaan.
GameStopin omistuspohja on poikkeuksellinen. Yksityissijoittajat ovat rekisteröineet miljoonia osakkeita suoraan omiin nimiinsä Computershare-siirtoasiamiehen kautta. Tämä DRS-liike (Direct Registration System) vähentää osakkeiden lainaamista ja tekee osakkeesta epälikvidin, mikä lisää kurssin volatiliteettia.
Tulevaisuuden näkymät
Vähittäiskauppa kohtaa haasteita, kun työvoima- ja logistiikkakustannukset nousevat. GameStop panostaa verkkokauppaan, omiin tuotemerkkeihin (kuten Candy Con -ohjaimiin) ja retro-pelaamiseen, jossa digitaalinen jakelu ei kilpaile fyysisten kopioiden kanssa. Lisäksi yhtiö kokeili aiemmin NFT-markkinoita, mutta johto muutti strategiaa nopeasti kysynnän laskettua.
Yhtiön miljardikassa ja korkotuotot tukevat tulosta, vaikka myymäläverkoston liikevaihto supistuu. Sijoittajat seuraavat, miten johto allokoi pääomaa uuden liiketoimintamallin rakentamiseksi.
